市场回顾

上周电力设备行业下跌,周跌幅为3.00%,在所有行业中涨幅排名第十三,跑赢沪深300指数1.22个百分点。

投资策略

第一、可再生能源,建议关注泰胜风能、天顺风能、海陆重工、江苏神通。第二、核电,建议关注海陆重工、江苏神通、台海核电、科新电机。第三、输配电,建议关注北京科锐、合纵科技、思源电气、置信电气、许继电气。

行业动态

可再生能源:可再生能源“十三五”规划出台,建议关注核电、风电板块

发改委发布《可再生能源“十三五”发展规划》。我们认为:此次出台的《可再生能源“十三五”发展规划》对“十三五”期间可再生能源的发展提出明确规划。根据此次规划的目标,到2020 年底,全国风电并网装机确保达到2.1 亿千瓦以上,光伏发电装机105GW,光热装机5GW,生物质发电装机1.5GW,与此前发布的《电力发展“十三五”规划》提出的新能源发电装机目标基本一致。我们看好在限电逐渐改善、补贴到位后,存量新能源电站资产的价值重估。鉴于风电最接近平价上网,建议关注低估值风电设备龙头,同时关注核电建设进展。重点关注:泰胜风能、天顺风能、海陆重工、江苏神通。

核电:首台AP1000核电机组测试进入最后阶段

浙江三门核电站1号机组进入性能测试的最后阶段。我们认为:近年来,我国核电技术不断取得突破。AP1000核电技术的引进,CAP1000、华龙一号等三代核电技术的成功研发,以及四代核电技术的突破,已经使得核电成为我国装备走出去的一张名片。从国内核电的建设规划来看,“十三五”期间,核电新增装机将达到30GW,平均每年约有6GW的装机量。预计随着国家核电走出去战略的推进和国内核电进入建设期,核电设备企业有望迎来业绩增长。建议关注核电设备相关标的,重点关注:海陆重工、江苏神通、台海核电、科新电机。

电力:中电联发布电力运行简况,电网投资保持较快增长

1-11月份,用电量同比增长5.0%。我们认为:从用电看,用电增速回升,其中三产和城市居民用电增幅较大。从发电看,风电发电量大幅上升。作为国内除水电外装机规模最大的可再生能源,风电的装机运行成本在不断降低,低风速风机等风电技术的研发也在不断取得突破。尽管16年上半年,限电较为严重,但是进入三季度后,限电情况环比改善明显。输送条件不断改善,加上行业的自发调整,未来限电有望持续改善。从电力投资情况看,电力投资向电网倾斜,有望改善电力输送条件,促进可再生能源的消纳,同时促进输配电行业景气度回升。建议关注输配电设备相关标的,重点关注:北京科锐、合纵科技、思源电气、置信电气、许继电气。